投资.跟着大师投资Ⅱ:彼得.林区豹 投 资 专 栏

发布时间:2020-05-22

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本文作者:豹投资

彼得.林区是另一位与股神巴菲特齐名的投资大师。有趣的是,他与大多数投资人的投资观念不同,甚至相反,但他有逻辑的逆向操作,让他在担任麦哲伦基金(Magellan Fund)的基金经理人的13年间,年平均複利报酬率达29.2%,因此被誉为传奇基金投资人。

故事投资法:投资你所知道的,让故事成真!

这里的「故事」指的是股票型态,分别是缓慢成长股、稳健成长股、快速成长股、景气循环股、转机股、资产潜在利益股。其中,彼得.林区最喜欢的就是资产潜在利益股,也就是公司被忽略具有价值的资产,他认为当投资者越了解此家公司,就越容易找到一个好的投资机会。此外,他也反对资产配置过度多样化,其实,这概念与巴菲特的80/20法则有点像,都是建议投资人应将资金集中在优秀的公司,并且本身对于这公司也有相当了解;而不是过度分散在不同产业上,这样不仅耗费许多时间、心力,也可能降低个人研究及分析股票的能力!

有逻辑的逆向操作:不投资热门股

《彼得.林区选股战略》这本书提到「要是我可以避开一种股票的话,肯定是热门产业中的最热门股票。」

既然是热门股,表示一定吸引许多投资人投入资金,过一段时间产业不但不成长,甚至面临巨大的竞争压力,如果公司尚未建立护城河,这时的股价上涨,可能只是大量资金投入的短暂飙涨,而不是本身具有强大优势,这对做长期投资的人来说,风险是比较大的;反之,在冷门产业中,有高成长优异表现的公司,反而有可能成为最大赢家。

另一种彼得.林区想避开的热门股,就是那些被称为「未来的IBM」、「未来的麦当劳」、「未来的英特尔」、「未来的迪士尼」等企业。用「未来的什幺」做比喻的确让人较容易理解公司的产业,但在投资中,认为自己能够预测未来就不一定是件好事了。这样的比喻也暗示着2件事:

此产业已有强大的龙头企业存在,新进者真的有能力打败他们吗?被当做比喻的公司未来可能会面临巨大的竞争对手

避开热门股的逆向操作,让彼得.林区总是能挑选出表现优异的股票。

快速结论彼得.林区的故事投资法:对公司越深入了解,越有机会找到被忽略的有价值资产。避开热门股的逆向操作:热门不代表公司获利表现好,有时只是群众的盲目跟随;热门股可能也暗示着公司面临强大竞争对手的隐忧。

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